o 본 보고서는 스테이블코인을 “①민간 주체가 ②분산원장(DLT) 상에서 발행하며, ③준비금, 담보 또는 알고리즘 메커니즘을 통해 ④가치가 유지되고 ⑤결제완결성을 지닌 디지털 토큰”으로 정의

가격 변동성이 심한 비트코인 등 가상자산, 중앙은행이 발행하는 CBDC 및 결제완결성을 지니지 못한 은행의 예금토큰과는 차이가 존재
스테이블코인은 블록체인의 전송 효율성, 높은 접근성 및 프로그래밍 가능성을 보유함과 동시에 가치를 안정적으로 보장하는 특징을 지녀 기존 금융시스템을 효율화할 수 있는 잠재력을 지닌 것으로 평가

o 스테이블코인은 활용범위 확장과 발행유인 강화로 수요·공급이 확대되고, 제도·기술 여건 개선으로 성장 기반이 마련

(수요요인) 스테이블코인은 가상자산 거래 기본단위로 최초 등장한 이래, Web 3.0 시장(DeFi, NFT 등) 유동성 공급 수단, 구매력 보존 수단 및 국제송금·결제 등 활용 사례가 확장
(공급요인) 스테이블코인 발행사는 준비자산 운용 수익 및 발행·소각 수수료 수취를 위해 스테이블코인을 공급하기 시작하였으며, 최근 금융서비스 회사를 중심으로 기존 사업 개선 및 새로운 비즈니스 기회 확보를 위한 개발 및 발행 사례 증가
(활성요인) 스테이블코인을 둘러싼 기술적 인프라가 개선되고 규제 불확실성이 해소되면서 스테이블코인의 성장 환경이 조성

o 스테이블코인 가치사슬(Value chain)은 크게 인프라 산업, 발행·유통 산업 및 솔루션 산업으로 구성되며 최근 스테이블코인 사용이 증가하고 관련 규제가 정리되면서 스테이블코인 시장은 독자적인 생태계를 구축중

(인프라 산업) 스테이블코인이 기술적, 규제적 차원에서 존재하고 유지될 수 있도록 지원하는 시스템 또는 서비스로 블록체인 네트워크, 토큰 관리 플랫폼, 준비자산 관련 서비스 및 규제 컴플라이언스 서비스로 분류
(발행·유통 산업) 스테이블코인이 실질적으로 생성, 시장에 공급되어 실제 경제활동에 활용될 수 있도록 교두보 역할을 수행하는 산업으로 크게 발행사, 유통사(거래소), On/off-ramp 사업자 및 브릿지 제공업체로 분류
(응용 솔루션 산업) 기존 가상자산 시장 내 용도 외 새로운 가치를 창출하는 산업으로, 블록체인 기반의 디지털자산시장 활용 솔루션 및 전통 금융시장 효율화 솔루션으로 분류

o 각 기업은 스테이블코인 비즈니스 환경 변화에 대하여 핵심 수요층, 기존 사업역량 등에 따라 산업 가치사슬 상 기존 역할 강화, 확장 또는 인접 영 역으로의 다각화 등 상이한 전략을 채택

(발행사) Tether와 Circle은 송금·결제 수요 확대 및 이를 촉진하기 위한 글로벌 규제 확립 등 환경변화에 대응하여 상이한 사업 전략을 추진중
(기존 금융기관) Stripe, Visa 등 기존 금융시스템 참가자들은 인수·합병, 파트너십 구축 등을 통해 스테이블코인을 활용한 기존 비즈니스 효율화 및 스테이블코인 가치사슬 내 영역 진출을 모색중

o 글로벌 사례에서 확인되듯, 스테이블코인이 기존 금융시스템 개선을 위한 인프라로 작동하기 위해서는 스테이블코인의 가치안정성에 대한 시장의 안정적 신뢰 구축 및 유동성 문제 최소화가 중요
o 원화스테이블코인 도입 시, 국내 시장참가자들은 스테이블코인 산업 가치사슬 내 비교우위를 발휘할 수 있는 영역을 식별, 육성에 집중할 필요

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